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  • 日興生物IPO問題多:官方打臉業務轉型 多處財務數據存疑 獨立董事任職多家上市公司

    來源:www.fadsays.com 發布時間:2021-01-09

    新增大客戶亦是競爭對手,財務數據存疑或涉嫌虛增;獨立董事在多家上市公司任職;這家問題多多的新三板公司要去上交所上市,哪來的自信?

    發行人其實是一家染料公司

    截至2020年12月29日,揚州日興生物科技股份有限公司(簡稱“日興生物”或發行人)的招股書已經披露了三版,國金證券(600109,股吧)為其主承銷商。據悉,發行人本次擬募集資金2.11億元,投建“年產 13,000 噸環保型納米數碼打印用墨水生產線技改項目”。

    據招股書,日興生物主要從事蒽醌(ēn kūn)類產品、氨糖類產品及其他精細化工產品的研發、生產和銷售。

    在這里,提醒大家要特別注意關于“蒽醌類產品”的描述。若不看公司主要產品,很多人看到“蒽醌類”“氨糖類”或許會認為這是一家醫藥生物公司,但其實不是,可千萬別被迷惑了。

    “蒽醌類”與“蒽醌”本質上還是有很大區別的。

    根據百度詞條,在天然產物中,蒽醌常存在于高等植物和低等植物地衣類和菌類的代謝產物中,蒽醌類具有止血、抗菌、排毒、瀉下、利尿的作用,能夠溶于水。

    而蒽醌是一種人工合成的天然染料,是蒽醌類化合物的基本母核,微溶或不溶于水,2017年被世界衛生組織列為2B類致癌物。

    再看公司主要產品有染料中間體、分散染料、氨糖類產品,并且公司80%以上的收入來自染料中間體和分散染料,而與醫藥生物相關的氨糖類產品收入占比較低且呈逐年持續下滑趨勢。

    嚴謹來說,發行人算是一家從事“蒽醌化合物產品”的公司。所以,公司自稱是生產“蒽醌類產品”,這真的不是在迷惑投資者?

    官方打臉,業務轉型只是說說而已

    截至目前,日興生物已經形成染料中間體、分散染料、氨基葡萄糖三大主要產品系列。

    可以看到,發行人染料中間體、分散染料的蒽醌化合物產品保持較穩增長,而氨糖類產品則呈逐年持續下滑趨勢。

    據了解,發行人曾于2015年在新三板掛牌時表示,公司未來將重點發展氨基葡萄糖產品,并不斷開拓氨糖創新產品。并且,據悉,發行人實控人張超在2018年初接受相關媒體采訪時還表示公司正從功能食品產業向藥品生產企業轉型。

    但從近年來,發行人氨糖類業務的業績表現來看,業務轉型恐怕只是為了進入資本市場的一套說辭吧。

    據招股書顯示,2016-2018年,發行人氨糖產品營業收入分別為1.22億元、1.07億元、0.83億元,占主營業務收入的比重分別為36.69%、25.11%、16.97%。同期,氨糖產品毛利率分別為16.45%、9.86%、1.81%。所以,這是官方打臉業務轉型?

    另外,引起注意的是,在最新版招股書中,發行人2017、2018年氨糖產品毛利率卻分別為10.15%、3.46%;竟與2019年版的招股書中毛利率有出入。對此,日興生物將作何解釋?

    除此而外,發行人與新增大客戶之間的交易數據也存在差異。

    新增大客戶亦是競爭對手 財務數據存疑或涉嫌虛增

    據招股書,發行人2018年前五名大客戶大調整,第一大客戶分別是臺州市振港染料化工有限公司(簡稱“臺州振港”)、鹽城市甌華化學工業有限公司(簡稱稱“鹽城甌華”)退出前五,新增客戶江蘇亞邦染料股份有限公司連云港(601008,股吧)分公司(簡稱“亞邦股份連云港分公司”)為第五大客戶。

    招股書顯示,2016、2017年,來自第一大客戶臺州振港、鹽城甌華的銷售收入合計分別為7663.11萬元、9665.48萬元,分別占當年營收總額的22.83%、22.39%。

    據了解,臺州振港和鹽城甌華均為海翔藥業(002099,股吧)控股子公司,所以海翔藥業才是發行人第一大客戶。海翔藥業是生產特色原料藥、制劑以及精細化學品、染料及染料中間體,2016年1月通過股轉系統買入日興生物2000萬股股份,交易價格為5元/股,占當時日興生物總股本的18.18%,成為為公司第二大股東。

    然而,好景不長,在與日興生物度過兩年(實際不到兩年)的親密期,海翔藥業2017年10月將所持2000萬股日興生物股份(600201,股吧)轉讓給了10名受讓方,清倉退出,交易價格為7.2元/股,成交金額為1.44億元。

    再來說第五大客戶亞邦股份連云港分公司。

    公開資料顯示,亞邦股份連云港分公司為亞邦股份的分支機構,亞邦股份主要從事紡織染料及染料中間體的研發、生產、銷售和服務。擁有全球較大的蒽醌系列染料及中間體的生產基地。

    可以看到,發行人與亞邦股份在主營業務層面有重疊。從產品上,亞邦股份的產品和日興生物生產的1-氨基蒽醌重疊、分散藍、分散紅等產品也存在重疊。兩者亦為競爭關系。

    亞邦股份與日興生物的牽手,很大程度上是受2017年12月9日江蘇連云港聚鑫生物科技有限公司“12?9”重大爆炸事故影響,亞邦股份所處的連云港化工園區開展環保和安全的集中整治活動,自2018年4月起,亞邦股份下屬的連云港分公司、江蘇華爾化工有限公司(簡稱“華爾化工”)、連云港亞邦制酸有限公司等停產進行提標改造,生產受到一定影響。

    為維持正常經營,亞邦股份必然向外采購。而與日興生物的合作則是最優解,能夠很好的滿足亞邦股份分支機構在停產期間的生產需求。

    據日興生物招股書中披露,2018年來自第五大客戶亞邦股份連云港分公司的銷售收入為2650.86萬元,占當年總營收的5.38%。

    然而,亞邦股份在2018年年報披露,公司前五名供應商采購額合計18024.24萬元,與供應商A-E發生采購金額分別為5641.67萬元、5447.91萬元、3465.31萬元、1750.86萬元、1718.50萬元,并沒有相關數據與日興生物披露的2650.86萬元相匹配。

    日興生物是否涉嫌虛增?還需要發行人給出進一步解釋。

    亞邦染料是蒽醌染料龍頭,因蘇北園區停產大幅度影響業績。據公司年報披露,停產前蒽醌分散染料國內市占率達35%,蒽醌還原染料也穩居行業第一。

    值得注意的是,亞邦股份2019年8月3日發布的《關于子、分公司臨時停產的進展公告》,目前,亞邦股份連云港分公司、子公司華爾化工已經完成全部整改,且具備復產條件,后續復產待通過政府驗收和審批后統一安排。

    也就是說,亞邦股份連云港分公司等下屬公司正常復產,其大概率會減少向日興生物采購原料。據發行人招股書,亞邦股份連云港分公司已不在2020年上半年前五名客戶中。

    獨立董事任職多家上市公司

    據招股書,徐志堅為日興生物的獨立董事,任職時間為2020年3月24日-2023年3月23日。除此之外,徐志堅還在洋河股份(002304,股吧)、南京港(002040,股吧)、國??萍?600562,股吧)、美思德(603041,股吧)等4家上市公司擔任獨立董事。

    據同花順(300033,股吧)iFinD數據,徐志堅在洋河股份任職期限為2015年2月10日至2021年1月28日;在南京港任職期限為2016年3月30日至2020年1月22日;在國??萍既温毱谙逓?017年5月12日至2021年10月29日;在美思德任職期限為2015年12月4日至2021年5月16日。

    據證監發[2001]102號文件,《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》,獨立董事原則上最多在5家上市公司兼任獨立董事,并確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責。

    值得注意的是,徐志堅曾存在缺席洋河股份董事會及股東大會的情形,5次以“通訊方式”參與國??萍?018年召開的9次董事會。

    對于日興生物而言,徐志堅能否確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責呢?

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